De ce se intareste leul. Suma tuturor motivelor. Ce va urma?

Tineti minte! O valuta nu trebuie sa fie neaparat buna pentru a se intari. Este suficient sa fie mai putin rea decat alternativele. Ori, in debutul lui 2010, leul este probabil cea mai putin rea valuta din regiune. Atentie, pe termen scurt.

Leul este mai putin rau decat forintul (este bonificat mai bine), din punct de vedere al dobanzilor, categoric leul este mai putin rau decat coroana ceha (dobanda acolo este de 1% si da apa la moara celor care spun ca este rentabil sa te imprumuti in coroane cehe si sa plasezi in lei – si asa este). Și fata de zlot, din perspectiva dobanzilor, leul este mult mai putin rau (dupa toate standardele 7,5% este mai mare decat 3,5% – rata de dobanda cheie din Polonia)

Motivele pentru care leul se poate intari se regasesc mai jos. Poate fi unul, pot fi mai multe, pot fi toate.

Primul motiv: din perspectiva dobanzilor, leul este cea mai putin rea valuta din regiune. Parlamentul a trecut bugetul guvernului (din punctul meu de vedere un buget schiop). Daca FMI va privi cu un singur ochi si cu flexibilitate maxima bugetul, va da dupa jumatatea lui februarie 2,3 miliarde de EURO Romaniei (transele 3 si 4). Transele 3 si 4 trag inca un miliard de la Uniunea Europeana. Stabilitatea pe termen foarte scurt, este asigurata. De ce sa nu pariezi pe termen scurt pe leu? Doar are cea mai ridicata rata de dobanda din Uniunea Europeana.

Al doilea motiv: dupa ce vin transele 3, 4 si miliardul de la UE, in total 3,3 miliarde EURO, o parte din bani merg direct la guvern, pentru acoperirea deficitului. Banii sunt vanduti bancii nationale, la un curs special (dar care, categoric nu poate ignora tendinta pietei). Asadar, apar perspective suplimentare pentru intarirea leului – acesta este al doilea motiv.

Exemplu: Daca ati avea 100.000 de Euro, nu ati fi tentati sa ii vindeti, sa spunem acum, la pretul de 4,1 lei, cei 410.000 lei rezultati sa ii plasati la un randament anual de 8,5% pentru 30 de zile, iar peste 30 de zile sa incasati dobanda de 8,5%/12 si sa rascumparati suta de mii de EURO platind doar 400.000 de lei? Este o ingineria financiara care s-a mai facut in Romania, la greu de prin 2004 pana acum. Cei 2,5% castigati din diferenta de curs, intr-o luna, sunt echivalentul unui randament anual de  30%, la care se adauga dobanda. In ce tara a Uniunii Europene mai reusiti sa aveti randament anual, sigur, de peste 30%. In afara de Romania, nu vad un alt stat. Nici macar in Bulgaria. Problema e ca astfel de invesitii nu atrag nici Mercedes nici Nokia. Ci ii atrag doar pe cei care sunt speculatori financiari.  Adica exact ce nu are nevoie Romania daca tinteste relansarea economica.

Mai mult, intarirea leului ii indeparteaza pe cei care vor sa vina cu investitii straine directe. La fiecare EURO, in actuala tendinta, ei ar incasa mai putin lei. Pe ei i-ar avantaja contrariul – deprecierea masiva a leului, astfel incat la fiecare EURO sa poata cumpara mai mult in bunuri si servicii domestice.

Al treilea motiv: autoritatile s-au laudat atat de mult cu cat de stabil a fost leul, incat, investitorii de portofoliu pot fi acum aproape siguri ca nu vom lasa leul sa se deprecieze, iar peste asta vom tine si dobanzile sus atata timp cat este necesar. Daca vor fi tendinte adverse, vom interveni pentru sustinerea leului.

Al patrulea motiv: recuperarea economica. A vesticilor. Exista posibilitate de recuperare economica prin consum propriu (Polonia), sau prin exporturi – Germania. O recuperare prin exporturi se poate face atata timp cat la celalalt capat exista importatorul. Prin urmare, dupa ajustarea brusca a contului curent, este posibil ca apetitul strainilor pentru subventionarea contra randament a plusului de consum al romanilor peste economisirea interna, sa revina. Este un alt motiv pentru intarirea leului.